是62.52元/股（股价为前复权价格，剔除了企业送股配股等操作的股本变动），格力电器24年间翻了250.08倍，平均年化增长率为25.86%，这24年的平均ROE是26.24%，两者相差只有0.38%。

　　又比如贵州茅台2001年8月27日上市当天的价格是4.9元/股，20年后的2001年8月27日价格为1568.67元/股（股价为前复权价格，剔除了企业送股配股等操作的股本变动），贵州茅台20年间翻了320.14倍，平均年化增长率为33.43%，上雪再一翻贵州茅台这20年的平均ROE，一看数字：31.70%，二者仅相差1.73%，不足2%。

　　上雪不甘心，又翻了一些存续期间十年至二十年之间的公司，各行各业都算了一遍，发现ROE和股价的年均涨幅差额区间在1%至20%以内，计算结果这里暂不赘述。

　　总结来看，巴菲特说的是正确的，如果我们选择长期投资，只赚企业自身增长的钱，不考虑市场价格波动，长期下来的平均年化收益率基本上就等同于净资产收益率ROE。

　　只不过这个长期，不是5年，不是10年，甚至也不是15年，至少是20年以上。

　　有读者会说这简直是开玩笑，20年我头发都白了。

　　没错，什么样的钱适合投资这种期限？上雪认为只有养老基金，就是投到你头发都白了。

　　但换个角度想一想，我们用现在每月工资的一部分去投资，只要选ROE足够高、足够稳定的公司，并确保这家公司能活足够长，我们根本不需要看盘，退休后我们按需取出，晚年生活应该会相当潇洒。

　　第二个指标：资产负债率。

　　这个指标越大，就说明企业负债水平越高，也就是企业借人家钱借得越多。

　　借钱发展几乎是所有企业都会干的事儿，但如果钱借得太多，多到严重超过行业平均水平就不是什么好事儿了，说明企业自身钱不够，回血能力很可能有问题。

　　不同行业的资产负债率水平不一样，地产行业会比较高，50%至60%都属于合理区间，只不过国内之前很多房企贪婪成性，借钱圈地把资产负债率搞到了90%，钱如果这样借，那么楼市一旦发生动荡，这些高负债的地产公司将面临现金流断裂的风险，谁买了他们家期房很可能面临楼盘烂尾以及开发商跑路。

　　所以上雪建议大家买房子的时候不要头脑一热就交钱，最好看看这个开发商的资产负债率，至少扫一眼，国家红线现在已经明确规定了70%，高于这个就别买了。

　　如果指标逼近70%，线压太紧，比如69.5%，说明这个地产商本就是匹野马，本性是野蛮生长，踩着线的样子就

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